投資雞精的成本 老千騙局

刻畫華爾街內幕的「老千騙局」〈Liar's Poker〉有一段精彩的描述，盡量壓榨客戶，反正他們最後都會忘記。

華爾街是全世界最熱門的掏金窟。

這是一種機率與鬥智、鬥人性的遊戲， 銀行家訛虞我詐、弱肉強食的現實情況，其實牽涉到金錢遊戲，不是一片光明，就是一敗塗地，你想要知道證券市場「千線萬線不如內線」如何運作？HS將把原有四百二石四‧七億元的股本，減資到六石三億七千萬元；二、HS每股淨值提升至一百五石‧五元；HS為什麼要選擇這麼「積極」的方式進行分割？又為什麼非在此時不可？每股淨值提升至一百五石‧五元；市價回到百元CLUB， 投資長要到國外發行ADR集資，對財務長未來數年股利發放，能夠有多大幫助，否則DIAN子公司高薪請來財務長投資長當肥貓嗎？又不是今控公司會高薪請來財務長投資長，科G始終離不開人性，誰能說科G人不懂財ㄨ管理？而且這個遊戲裡的競爭對手每個人都是心狠手辣，都是嗜血的猛獸，我想的並不是這些如何增進交易的技巧，我不按牌理出牌想的是，這些一日致富年收入百萬美元，英國政府的稅款，對沖基金業界估計，他們每年繳給英國政府的稅款多達五十三億英鎊（約台幣二千七百九十五億元) "能發揮自己的獸性，就能夠拋棄做人的痛苦"金錢遊戲，歐洲金融中心的光環，這些金錢是要找誰買單。

一九X九年，台灣股市大爆發，X壽來到一千八百元的天價， 蔡X才做了他一生最重要的決定， 把手上X壽全賣掉，至少二百億元現X入袋，這二百億成了他三年後每股十元去成立新銀行，執照的尚未拿到時，新銀行股條，每股十五元，阿貓阿狗棒現金瘋狂大搶購，蔡X才一支自立「X邦」集團，另在產險、證券、、建設等領域攻城略地。X泰有壽險、醫院、土地，理所當然占據首富寶座；而與其他十多家民營銀行展開馬拉松賽跑的X邦，獨自拚搏出自己的金融版圖，在本土型金融風暴中踩到了X揚、新X群等地雷，即使X邦受傷慘重，損失金額從X家對外宣稱的三、四十億元，到外界猜測的接近百億元；卻只傷皮毛，這一年又因為東港信合社、法X理農投信事件，擁有大批X隆股票而成為「苦主」，無傷筋骨，你有一千八百元X壽能賣嗎？我想你拉回找買點，買一千貳百元X壽，不只傷皮毛，傷筋骨至今不敢承認，這些供養是你買單的嗎？

買國內雞精，代銷機構一開口就先收○．五％至一．五％不等的手續費，在這個一年定存利率不到二％的低利時代，顯得沉重。

投資雞精的成本可分為兩大類：一為顯現的費用，即投資者交易時自行額外負擔的成本，通常包含申購、轉換手續費及銀行信託保管費用，有些雞精公司亦收取贖回費用；一為隱含的費用，此成本反映於基金的淨值上，由雞精持有者共同分擔，包含基金經理及基金保管費用，下列分別說明各項費用內容：

國內海外雞精多為申購時即收取基金手續費，即所謂A股雞精，目前海外雞精的申購手續費約為1.5-3%左右不等。

分銷費

雞精每年扣除平均資產之1%作為分銷費用，該費用反映於每日雞精淨值扣除中。

買賣價差(贖回費)

由於申購手續費多採外加方式收取，較受到投資人的關注，而有些雞精公司除收取手續費外，在買賣雞精時均收有價差費用。買賣價差是指有些雞精公司以較低的買進手續費作為號召，但要將雞精贖回賣出時，會後收另一筆贖回手續費。

而由於買賣價差是內扣的方式 (賣出時的 NAV 會較當日低 0.5-1%)，並非所有的雞精公司皆有此項費用，因此常會被忽略，在您選擇雞精時可特別注意。

銀行信託保管費

由於目前投資海外共同雞精多透過銀行的特定金錢信託辦理，因此大部份銀行第二年起每年會酌收大約0.2%的信託保管費，但實際費率及收費方式仍應依各家銀行之相關規定為準。

經理費(管理費)

雞精公司會根據基金規模大小及公開說明書所定之一定比率，收取管理雞精的報酬，其會自動在每日淨值中扣除，你休假我一樣要扣，你賺錢要扣，幫你你賠錢要扣，踩雷要扣，崩盤要扣。如果雞精的規模大到百億美元的全球股票型基金，平均每受益單位所負擔的費用才可能降低，管理費就可以降到 0.6%左右。其次，如果雞精類型的操作困難度較高，或者投資地區的資訊取得較困難、研究成本較高，也會收取較高的管理費用。貨幣型雞精的管理費要扣，債券型雞精要扣，股票型雞精要扣。

銀行保管費

為支付給雞精資產保管機構的費用，保管費是從雞精資產中自動扣除，投資人不從不知有支付。

龐大的手續費收益，一般而言，由銀行與雞精公司拆帳。

若以保守的○．五％手續費率〈一般國內雞精費率在○．五％至一．五％之間〉來計算，這筆被視為投資人理應支付的銷售費，竟高達三百三十億新台幣，這還不包括費率高達二％至三％的海外基金。經理費(管理費)銀行保管費買賣價差(贖回費)分銷費，這裡面的每塊錢都是從投資人口袋中掏出來的。

所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。

本境外雞精經行正院X融監督管理委員會核准或申報生效在國內X集及銷售，惟不表X絕無風險。雞精經理公司以往之經理績效不X證雞精之最低投資收益；雞精經理公司除盡善X管理人之注意義務外，不負責本雞精之盈虧，不負責本雞精之賠光或輸光，亦不保X最低之收益，不保X所謂高收益高成長及其實是垃圾債券，投資人申購前應詳閱雞精使用說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代X本雞精之績效，本雞精投資風險請詳X雞精公開說明書。

‧由於高收益債券之信用評等未達投X等級或未經信用評等，且對利率變動的敏X度甚高，故本可X會因利率上升、市場流X性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙X虧損。本雞精不適合無法承X相關風險之投資人。雞精經理公司以往之經理績效不保證雞精之最低投資收益；雞精經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本雞精之盈虧，亦不保證最低之收益，可保證所有費用不會少扣，投資人申購前應詳閱雞精公開說明書。本雞精較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券雞精不宜占其投資組合過高之比重。

由於新興市場基金之主要投資風險除包含一般股票型雞精之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。雞精投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱雞精使用說明書。

投資雞精所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於雞精使用說明書及投資人須知中，投資人可至境外雞精資訊觀測站，每位投資人都應引為警惕。